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3月23日，铝业龙头中国宏桥（1378.HK）在香港举行2025年全年功绩发布会。
2025年，集团收入约为1623.54亿元，同比增多约4%；股东应占净利润约为226.36亿元，同比增多约1.2%。每股基本盈利约为2.3842元。公司董事会提出派发年度末期股息每股165港仙。
经管层示意，捏续看好电解铝商场及铝价走势，预测2026年国内电解铝均价或达到23000元/吨，较客岁全年存在超过2000元的上行空间。
全产业链布局
官网骄横，魏桥集团设立于1951年，深耕纺织、铝业范围。算作魏桥集团旗下铝业中枢上市公司，中国宏桥于2011年港股上市。其居品遮蔽上游原料氧化铝、中游铝合金居品（电解铝）、卑劣铝合金加工居品（铝箔、铝板等）。
从收入结构来看，中国宏桥超过一半的收入开首于中游铝合金居品，2025年该业务孝顺收入1060.96亿元，较客岁同期增多约3.6%。主要由于铝合金居品销售价钱同比增多所致。
报告期内，上游氧化铝居品占比约24%，放胆收入388.34亿元，同比增多约4.0%，主要由于氧化铝居品销售数目同比增多所致。不外，由于客岁氧化铝商场价钱沿途走低，该业务的均价同比下落15.2%，毛利率由35.4%下落至22.2%。
对此，经管层示意，由于集团业求实践“陡立游产业链一体化”，氧化铝价钱走低反而会裁汰中卑劣私用本钱。因此集团业务受该行业周期波动影响有限。
同期，寰球最大铝土矿出产国几内亚于本年3月领悟，正在与矿商就适度投放商场的矿石数目伸开究诘，以进犯原材料价钱下滑的势头。音问流出后，氧化铝价钱收复至2700元以上。据了解，中国宏桥现在保管7~8个月的铝土矿库存，加上在途及口岸储备，施行可用近一年。“如果政策推升价钱，外售部分又能栽植利润。”
鄙人游铝合金加工居品中，深加工居品收入约149.56亿元，较客岁同期增多约4.0%，主如果由于其销售价钱较客岁同期有所增多所致。
本年电解铝均价或达23000元/吨
当年两年，电解铝价钱捏续高涨。
2024年1月，我国电解铝价钱在19000元/吨支配。而2026年一季度，亚博(中国)体育app这一价钱照旧达到24000元/吨。
背后是产能与需求的增速失衡。2017年，中国轨则电解铝4500万吨的产能红线，尔后多年，这条红线从未被冲突。2025年，宇宙电解铝产量达到4423万吨，产能操纵率已靠拢99%，增漫空间极其有限。
关联词，铝居品平庸应用于电力、新动力汽车、建筑等范围以放胆轻量化和本钱量入计出，在部分应用范围能慢慢替代钢、木料、铜等材料。随同新动力、电力电网及光伏等范围需求的拉动。2025年寰球铝奢侈量呈现加快增长态势。
据安泰科数据，2025年国内电解铝产量增长1.8%至4423万吨，而奢侈量却同比增长2.6%至4634万吨，供需缺口达211万吨。同期，寰球电解铝奢侈量同比增长2.3%至7424万吨，而寰球产量的增速仅1.7%。
在这么的情况下，铝价沿途飙升。国表里电解铝价钱均创三年内新高，且捏续高位脱手。
数据骄横，2025全年LME现货铝月平均价同比高涨8.8%至2632好意思元/吨，3月期铝平均价同比高涨7.5%至2641好意思元/吨。上海期货往返所现货铝月平均价同比增长4%至20750元/吨，3月期铝平均价同比高涨3.5%至20698元/吨。
类似中东地区冲突影响下，当地铝业企业纷繁停产，如卡塔尔铝业冶真金不怕火厂的有序停产已于本月初启动，且再度复产预测至少需要6~12个月工夫。
中国宏桥经管层示意，捏续看好电解铝商场及铝价走势。经管层判断，将来两年中国铝奢侈将持续呈现“新旧动能转移”的特征。储能、机器东谈主、低空遨游器以及“以铝代铜”等将成中枢增长引擎，同期新动力汽车等捏续孝顺褂讪增量，新兴赛谈需求协力保险奢侈基本盘，铝奢侈总量有望保捏暖和增长。
关于全年需求，经管层预测，2026年国内电解铝均价或达到23000元/吨，较2025年全年施行均价（20600元/吨）存在超过2000元的上行空间。中国宏桥示意，将来将持续推动“铝电网一体化”政策，束缚地增多清洁动力的使用比例。
松手3月24日午盘，中国宏桥股价高涨4.29%，报价33.06港元/股，总市值3299亿港元。
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